一、市场行情观点

(相关资料图)

1.操作建议

纯碱今日SA2309到SA2404合约8个合约集体涨停，多头踩踏式离场明显，市场逼仓情绪达到顶峰。纯碱2401今日高开高走，封于涨停，减仓上行，大幅反弹9%。夜盘开盘后1680附近窄幅震荡，白盘开盘后直线拉升，一举上涨100多点后站上1800整数关口，之后涨停板附近减仓运行，尾盘封于涨停。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405滚动持有，继续灵活操作。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，1-5月价差不大，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。基本面密切关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。

截至8月17日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨，同比减少74%，创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。待检修季完全结束后才会有所改变。市场炒作纯碱近月短缺情绪浓厚，但波动巨大，追多风险较高，故仍以正向套利SA2309-2405或SA2410-2405或SA2411-2405滚动操作为宜。若远月大幅跟涨，则逢高沽空。

二、期货行情回顾

图1：纯碱SA401走势K线图

数据来源：文华财经，英大期货

8月21日纯碱今日SA2309到SA2404合约8个合约集体涨停，多头踩踏式离场明显，市场逼仓情绪达到顶峰。纯碱2401今日高开高走，封于涨停，减仓上行，大幅反弹9%。夜盘开盘后1680附近窄幅震荡，白盘开盘后直线拉升，一举上涨100多点后站上1800整数关口，之后涨停板附近减仓运行，尾盘封于涨停。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405滚动持有，继续灵活操作。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1838元/吨，上涨147元/吨，涨幅8.69%。成交量增68.3万手至306.5万手，持仓量减12.5万手至100.6万手。

三、行业信息

1.现货情况：今日纯碱市场持续向好，现货难寻，急单成交价格偏高，市场价格混乱，成交商谈为主；近期检修、减量下，纯碱厂家开工负荷不高，货源供应持续偏紧，库存刷新历史低位，多数厂家本月订单充足，新单控制接单。下游用户浮法用量增加，多随用随采。价格：华东2300，华南2550（+200），华中2300，华北2350（+50），西南2500（+120），西北2100（+150），现货供应持续偏紧，价格继续上调。

2.开工率本周持平。8月17日本周纯碱行业开工负荷率79.2%，较上周变动不大。其中氨碱厂家开工负荷率76%，联碱厂家开工负荷率82%，天然碱厂开工负荷率76.3%。检修季下开工负荷变动不大，仍处年内低位。

3.库存本周继续下降，再创历史新低。截至8月17日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少16%，同比减少74%，其中重碱库存3.2万吨，较上周下降1万吨，环比减少24%。本周纯碱厂家开工负荷率变动不大，货源供应仍较紧张，待发订单充足，库存持续下降，厂家控制接单。

4.国家统计局最新数据，2023年6月纯碱进口2.06万吨，进口均价300.73美元/吨，2023年1-6月份纯碱进口量20.48万吨，同比增加124.38%，主要来源于美国和土耳其；2023年6月份，纯碱出口量16.31万吨，均价294.70美元/吨，环比减2.82%，同比减12.43%，2023年1-6月份，纯碱累计出口量95.91万吨，同比增13.72%。纯碱出口保持良好，主要销往东南亚和韩国，价格下调。6月纯碱净出口约14.25万吨，环比增加122.69%，净出口规模再次扩大。

5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。

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